またまた突然ですが、クイズです！

　正解は、③の５００％です。

　第二次世界大戦の敗戦に伴い、日本では実質的な財政破綻が起きました。

　その結果、物価は１年で５００％以上まで上がったのです。

　コンビニで売ってるおにぎりやジュースが、１つ500円を超えたくらいになった世界を想像してみてください。

　日本に住む私たちは普段、「モノの値段はあまり変わらない」というイメージを持っています。

　しかし、モノの値段は、上がるときにはとんでもなく上がるものです。

　この章では、日本の財政破綻とハイパーインフレの可能性について見ていきます。

　日本国債を取り上げながら、日本の財政がこれからどのような道を歩んでいくか、破綻するとしたらどんな流れをたどるのか、考察します。

　いよいよ財政が危ないとなったとき、どんなことが起きるのでしょうか？

　結論からいうと、金利が上がります。

　金利が上がるとなぜ危険なのか、直感的に説明してみましょう。

　もし、日本の超お金持ちの人、たとえばユニクロ創業者の柳井正さんと、この文章を書いている私の二人が、あなたの目の前にいたとします。

　この柳井さんと私があなたに対し、「１００万円を貸してほしい」といったとします。

　あなたは、柳井さんと私、どちらにお金を貸しますか？

　おそらく、柳井さんに貸すはずです。

　柳井さんのほうが私よりもお金をいっぱい持ってるので、返してくれる可能性が高いからです。

　もちろん私も借りたお金はちゃんと返す人間ですが、客観的に見ても私より柳井さんのほうが金銭的な信用力は高いです。

　ですが、私はどうしてもお金が必要で、あなたからお金を借りなければなりません。

　なので私は、「私はあなたに年利５％の金利を払います」といいます。

　もし柳井さんが年利１％しか金利を払わないといったら、あなたはどうしますか？

　もしかしたら、柳井さんより私にお金を貸すかもしれません。

　金利が高いってのは、つまり信用力が低い分を、高い金利でカバーしてるって意味なんです。

　これは、国にもあてはまります。

　金利が高い国は、つまり信用力が低いということなのです。

　このあたりのことを、もう少し詳しく説明してみます。

　まず、とりあえず理屈はおいといて、「金利と国債価格は反比例する」と覚えてしまってください。

（このあたりの理屈はもう理解しているよという方は、この節は飛ばしていただいてＯＫです）

　金利が上がるとき、国債は売られています。

　金利が下がるとき、国債は買われています。

　国債価格が上がるときは、金利は下がっています。

　国債価格が下がるときは、金利は上がっています。

「え……どうして……？」と思う方も多いでしょうが、そういうものなんだと、まず覚えてしまいましょう。

　覚えていただけましたか？

　そうしたら、国債が売られたら金利が上がる理由を、直感的に書いてみます。

　もしわかりづらければ、文章を読みながら、紙に自分で図を描いていただくと、理解が深まると思います。

　また、もし以下の説明が理解できなければ、「金利と国債価格は反比例する」とだけ覚えて、次の節に行ってしまっても構いません。

（なお、金融に詳しい方は、細かい説明がいろいろ抜けてるじゃん！　とお怒りかもしれません。あくまで今回は初心者の方に直感的な理解をしてもらうため、大幅に簡略化しています）

　まず、ここにＡ国があります。

　Ａ国は、財政がすごく健全な国です。経済も好調で、社会保障問題もありません。

　あなたは１００００円でＡ国の10年物国債を買ってみます。

　10年物とは、10年後に１００００円が戻ってきますよ、という意味だと考えてください。

　このとき、Ａ国政府は、

「私たちＡ国の国債を買ってくれたら、私たちＡ国政府は、Ａ国の国債を持っている人に、10年間は毎年１００円の利息を払いますよ。

　また、10年後は１００００円で、その国債を、Ａ国政府が買いとるよ。つまりずっと持ってたらあなたに１００００円が戻ってきますよ」

　と約束します。

　Ａ国政府はこの１００円を「私たちは毎年絶対に払うよ！」と約束しています。

　また、「10年後に１００００円をお返ししますよ」とも約束しています。

　この２つの約束を守らなかったら、Ａ国は信用を一気に失います。

　あなたは１００００円をＡ国政府に払い、Ａ国政府から１００００円分のＡ国国債をもらいます。

　Ａ国政府はあなたから１００００円をもらいます。

　Ａ国政府は、受け取った１００００円で、道路工事をしたり年金を配ったりと、いろんな政策をします。

　１年たつと、Ａ国政府は、あなたに１００円を払います。

　これが10年間は毎年続きます。

　あなたは何もしなくても、１００００円払ったら、毎年ぜったい１００円入ってくるのです。

　また、10年たったら、最初に払った１００００円も返ってきます。

　合計で１００円×10年＋１００００円＝１１０００円が返ってくるのです。

　１００００円をＡ国政府にはらって、合計で１１０００円もらえることになります。うれしいですね。

　このとき、あなたは合計で１０００円÷１００００円＝10％儲かることになります。

　Ａ国の国債を買うということは、毎年１００円ゲットする権利を得ることと同じ意味になるからです。

　しかし、Ａ国は放漫財政に走るようになり、財政が悪化しました。

　もはや、債務不履行（デフォルト）の瀬戸際まで追い込まれています。

　ちなみに、債務不履行とは、借金踏み倒し宣言です。「もうＡ国は財政破綻したのでお金払えませんよ」ということです。

　Ａ国の国債を持ってるあなたは、不安になるでしょう。

　Ａ国に１００００円払ったのに、帰ってこなくなるかもしれないからです。

　また、毎年１００円もらってた分も、もらえなくなる可能性もあります。

　そうなると、Ａ国の国債は紙クズになってしまいます。

　あなたは、手元にあるＡ国国債をどうしますか？

「こんな危ない国債、紙クズになる前になるべく早く手放したい！」と思うはずです。

　というわけで、売ることにします。

　世の中には、Ａ国の国債を売買する市場があります。魚市場の競りや、ヤフーオークションのようなものをイメージするとわかりやすいです。

　あなたは国債をカバンにつめこみ、この市場まで歩いていき、「私が持ってるＡ国国債を、誰か買ってくれや～」と呼びかけました。

　そうすると、「じゃあ５０００円なら買ってやるよ」というＢさんが現れました。

　あなたは１００００円でＡ国国債を買っているので、「えっ、自分は１００００円で買ったのに、５０００円かよ……。差額の５０００円分損しちゃうじゃねえか……」と、内心悲しい気持ちになります。

　なので、あなたは「もうちょい高く買ってくれませんかね？　たとえば７０００円とか……」といってみます。

　すると相手のＢさんは「いや～気持ちはわかるけど、Ａ国はつぶれそうなんだよね。みんなヤバイヤバイといって売りまくってる。自分もＡ国はヤバイと思う。けど、自分はＡ国は復活すると信じる。１００００円なら高くて買わないけど、５０００円くらいなら払ってもいいと思ってるよ。他の債券投資家たちも、みんなＡ国の国債は５０００円だっていってるし」といいます。

　Ａ国国債の競りのオークション価格を見ると、たしかにちょうど売りたい人と買いたい人が５０００円のところに集中しています。

　つまり、Ａ国の国債は５０００円の価値があるとみなされているということです。

　Ｂさんは「Ａ国国債はヤバイけれど、まぁ５０００円程度の価値はあるだろう」と値踏みしているのです。

　あなたは、「Ａ国はいつ財政破綻してもおかしくないし、Ａ国の国債は紙クズになるかもしれない」と思っているので、なるべく早く売りたい。

　つまり、あなたと相手のＢさんとは、Ａ国国債の今後について、予想が違うのです。

　紙クズになると予想しているあなたは、「紙クズになるよりはこのＢさんに５０００円で売ったほうがまだマシだ」と考え、Ｂさんに５０００円で売りました。

　このあと、もし10年後にＡ国が復活し、経済が絶好調になった場合、５０００円で買ったＢさんは10年後、１００円の利息×10年分の１０００円の利息を得ることになります。

　Ａ国は破産しなかったので、Ａ国政府は５０００円で買ったＢさんに対し、毎年１００円を払いつづけることになるからです

　また、Ａ国が破産しなかったので、Ａ国国債は、10年後に１００００円でＡ国政府が買い取ってくれます。

　ですので、Ａ国国債を５０００円で買ったＢさんのところには、この１０００円の利息と１００００円の買い取り分の、あわせて１１０００円のお金が入ってきます。

　よって、Ｂさんは５０００円を出し、10年後に１１０００円ゲットできたのです。

　１１０００円÷５０００円＝２・２倍に増えたことになります。

　Ｂさんは、Ａ国国債が暴落し５０００円になったときに買ったので、その後Ａ国が復活したときに、投資したお金の２・２倍が返ってきたのです。

　もし１００００円のときに買ったものをそのまま持ってたら、10年間でも１００円×10年＝１０００円分、つまり１０００円÷１００００円で10％しか儲からなかったはずです。

　10％と１２０％では、かなり違います。

　国債の世界では、「国が借金踏み倒しをしないという条件のもと、この国債を最後まで持つと、最終的にいくら儲かるか？」という考え方をします。

　Ａ国が破産して借金踏み倒しするかしないか怪しいとき、ＢさんはリスクをとってＡ国国債を買ったのです。５０００円のとき、Ｂさんは勇気を出して５０００円で買いました。

　その勇気の見返りに、Ｂさんは投資金額が10年で２・２倍になったのです。

　なお、Ａ国が危なくて、Ａ国国債が５０００円のとき、Ａ国がもっと国債を発行したいとしたら、どうなるでしょう。

　１年１００円を10年支払い、かつ10年度には１００００円を支払わないといけない国債の価格は、５０００円です。